Велик, конечно, далеко не айс, но как утилитарная вещь - вполне себе послужит, после восстановления, конечно.
Красить-не красить, это по вкусу. В таком количестве ржа на скорость не влияет
Главное - смазать. Втулки, рулевую колонку, каретку, если она, скорее всего, разборная. Поменять тросики-рубашки, ну это копейки. Развернуть вперед ручку левого тормоза. Вернуть руль на центр. Поставить седло горизонтально +/- чуть-чуть по вкусу.
Большие шестигранные гайки держат подшипники рулевой колонки. Хорошо бы разобрать и смазать, но если вилка вращается плавно и нет люфта - можно не трогать. Руль затягивается сверху ключом-шестиграннком. Там длинный болт, внизу гайка-клин, расклинивается в штоке вилки. Еще наверное может быть не клин, а коническая гайка, как на старых советских великах. Но вряд ли. Тоже тянется шестигранником, но разобрать можно только с молотком.